随着经济衰退担忧日益加剧，科技股普遍承压。然而，美国银行（Bank of America）指出，软件股可能成为科技板块中的一抹亮色，为寻求避险的投资者提供机会。

软件股的防御性

美银认为，软件股是被市场低估的避风港，能够在经济下行期间提供缓冲。该行指出，历史上，软件行业在经济不景气时期往往表现出较强的韧性。

“在经济衰退环境下，我们推荐基础设施和后台应用程序平台供应商，因为它们的需求更具弹性，比如微软（MSFT）、甲骨文（ORCL）、CCCS和Workday（WDAY）。”美银在报告中写道。

经济衰退的影响滞后

由于白宫的关税政策以及一系列令人失望的经济数据，美国市场对经济衰退的担忧情绪升温。标普500指数自2月份的高点下跌了9%，许多科技股的跌幅更大。科技股集中的纳斯达克100指数一度进入回调区间。

然而，软件行业在经济疲软时期有着良好的抵御记录。以2008年金融危机为例，软件行业的收入和订单增速直到经济衰退开始后的两到三个季度才出现放缓。美银认为，这是因为IT预算的调整需要时间。

“例如，前端应用程序的增长在经济衰退开始后的第三季度放缓了9%（从2008年第二季度的同比增长43%降至2008年第三季度的36%）。”报告指出。

关税影响有限

此外，关税对软件行业的影响相对较小。美银预计，电子商务供应商将面临最大的风险，并指出Shopify、Global-E Online和BigCommerce等股票是最容易受到冲击的。

整体前景乐观

不过，美银总体上并不预期经济衰退，并认为软件行业存在健康的信号。自2月18日以来，软件股下跌了18%，远低于之前几次市场回调中27%的平均跌幅。

“我们仍然相信，到2025年，我们将迎来稳定甚至改善的需求周期。”美银表示，预计今年第一季度和第二季度的同比增长13.4%仍然是合理的。

其他机构的观点

美银并非唯一一家将软件视为科技领域亮点机构。高盛近期也强调，软件是唯一一个人工智能（AI）相关科技领域中，2026年销售额预期获得积极修正的板块。

总而言之，虽然宏观经济存在不确定性，但美国银行认为，软件股凭借其防御性、滞后效应和有限的关税影响，有望在经济下行时期为投资者提供价值。 然而投资者仍需要仔细评估个股情况，控制风险。